Kapitalwertmethode vs. Amortisationszeitmethode

Entscheidungen zum Kapitalbudget gehören zu den wichtigsten Entscheidungen, die ein Unternehmer oder Manager jemals treffen wird. In welche Vermögenswerte investiert werden muss, welche Produkte entwickelt werden müssen, welche Märkte eröffnen oder expandieren sollen - dies sind Entscheidungen, die buchstäblich den Unterschied zwischen Erfolg und Misserfolg ausmachen. Unternehmen wenden eine Reihe von Methoden an, um solche Entscheidungen zu treffen. Zu den beliebtesten gehören die Barwertmethode und die Amortisationszeitmethode.

Nettobarwertmethode

Bei der Kapitalwertmethode (NPV-Methode) prüfen Sie alle positiven (Einnahmen) und negativen (Kosten) Zahlungsströme eines Projektes, jetzt und in der Zukunft. Anschließend passen Sie den Wert zukünftiger Cashflows an oder "reduzieren" ihn, um den aktuellen Wert des Unternehmens widerzuspiegeln.

Der NPV nimmt diese Anpassung mit einem "Diskontsatz" vor, der die Inflation, das Risiko des Projekts und die Kapitalkosten berücksichtigt - entweder Zinsen für geliehenes Geld oder Zinsen, die nicht für zur Durchführung des Projekts ausgegebenes Geld verdient werden. Schließlich summiert es die Barwerte aller positiven und negativen Cashflows, um den Barwert (NPV) zu erreichen. Wenn der Kapitalwert positiv ist, lohnt sich das Projekt; Wenn es negativ ist, sollte das Projekt abgelehnt werden. Wählen Sie bei der Entscheidung zwischen Projekten das mit dem höheren Kapitalwert aus.

Amortisationszeitmethode

Schätzen Sie nach der Amortisationszeitmethode ab, wie viel es kostet, um das Projekt zu starten, und wie viel Geld es generiert, wenn es in Betrieb ist. Berechnen Sie dann, wie lange es dauert, bis das Projekt "ausgeglichen" ist, oder dass Sie genug Geld generieren, um die Startkosten zu decken. Unternehmen, die die Amortisationszeitmethode verwenden, wählen typischerweise einen Zeithorizont - zum Beispiel 2, 5 oder 10 Jahre. Wenn ein Projekt die Startkosten innerhalb dieses Zeithorizonts "zurückzahlen" kann, ist es sinnvoll, dies zu tun. Wenn dies nicht möglich ist, wird das Projekt abgelehnt. Wählen Sie bei der Entscheidung zwischen Projekten das Projekt mit der kürzeren Amortisationszeit.

Vor- und Nachteile jeder Methode

Die Amortisationszeitmethode weist einige wesentliche Schwächen auf, die bei der Barwertmethode nicht bestehen. Eine ist, dass die Amortisationsmethode die Inflation und die Kapitalkosten nicht berücksichtigt. Es entspricht heute im Wesentlichen 1 USD mit 1 USD zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft, wenn die Kaufkraft des Geldes im Laufe der Zeit abnimmt. Eine andere ist, dass die Amortisationsmethode alle Zahlungsströme außerhalb des Zeithorizonts ignoriert - und diese Zahlungsströme können erheblich sein. Denn große Geldverdiener brauchen manchmal eine Weile, um loszulegen.

Auf der anderen Seite liegt der große Nachteil der NPV-Methode in ihren Annahmen. Wenn Sie Ihre Schätzung des Abzinsungssatzes nicht korrekt berechnen, ist Ihre Berechnung deaktiviert - und Sie werden es erst wissen, wenn das Projekt zu einem großen Geldverlierer wird.

Kombination der zwei Methoden

Viele Unternehmen verwenden eine Kombination von Methoden, wenn sie Entscheidungen zur Kapitalplanung treffen. Sie können die Payback-Period-Methode verwenden, um die Optionen einzugrenzen, und dann die NPV-Methode anwenden, um die besten der verbleibenden Projekte zu ermitteln. Oder Sie können die NPV-Methode verwenden, um die "Gewinner" von den "Verlierern" unter den möglichen Projekten zu unterscheiden. Anschließend können Sie sich die Amortisationszeiten ansehen, um zu sehen, welche Projekte ihre Kosten schneller zurückzahlen.